SpaceX ile Tesla’nın birleşme ihtimali yeniden gündeme gelirken JPMorgan analisti Rajat Gupta olası işlemin stratejik olarak mantıklı ancak uygulanmasının oldukça karmaşık olduğunu belirtti.
Amerika Birleşik Devletleri (ABD) merkezli yatırım bankası JPMorgan’ın analisti Rajat Gupta, salı günü yaptığı açıklamada SpaceX ve Tesla arasındaki olası bir birleşmenin (M&A) stratejik açıdan mantıklı göründüğünü ancak önemli düzenleyici ve yönetim engelleriyle karşı karşıya olduğunu söyledi.
Gupta, birleşmeyi “kağıt üzerinde stratejik olarak tutarlı” olarak nitelendirdi. Bu birleşmenin Elon Musk’ın her iki şirketteki liderliğini birleştirmesine de olanak sağlayacağını belirtti.
Potansiyel bir birleşmenin, Terafab tesisi ve SpaceX tarafında toplam 28,5 trilyon dolarlık adreslenebilir pazar tarafından desteklenen yapay zeka, robot teknolojisi, enerji, ulaşım ve uzayda dikey entegrasyonu mümkün kılacağı öngörülüyor.
SpaceX kısa bir süre önce rekor bir halka arz gerçekleştirdi ve yaklaşık 2,2 trilyon dolarlık piyasa değeriyle hisse başına 135 dolardan yaklaşık 85 milyar dolar topladı. Tesla’nın piyasa değeri yaklaşık 1,5 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Gupta, SpaceX’in savunma sanayi ve ABD hükümetiyle yürüttüğü sözleşmeler nedeniyle doğabilecek ulusal güvenlik endişeleri, Starlink’in Çin’de henüz onay almamış olması ve Tesla’nın ülkedeki büyük üretim varlığı nedeniyle Çin’i düzenleyici açıdan özellikle önemli bir engel olarak değerlendirdi.
SpaceX’in Tesla’yı satın alması olarak algılanabilir
Kurumsal yönetim tarafında da önemli zorluklar bulunuyor. Musk, SpaceX’teki oy haklarının yaklaşık yüzde 85’ini kontrol ederken Tesla’da bu oranın yüzde 20 seviyesinde olduğuna dikkat çekiliyor. Bu durumun, olası bir anlaşmanın yapısını karmaşık hale getirebileceği ve Tesla’nın azınlık hissedarları açısından sulanma (dilüsyon) endişelerini gündeme taşıyabileceği öngörülüyor. Ayrıca iki şirket arasındaki piyasa değeri farkının işlemin eşitler arasında bir birleşmeden ziyade SpaceX’in Tesla’yı satın alması olarak algılanmasına yol açabileceği de değerlendiriliyor.
SpaceX açık kapı bıraktı
SpaceX Başkanı Gwynne Shotwell kısa süre önce iki şirketin potansiyel sinerjisini kabul etti ve gelecekteki bir birleşmenin “Elon’un hayatını biraz daha kolaylaştırabileceğini” belirterek açık kapı bıraktı.
