Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu’nun açıklamasında jeopolitik gelişmeler nedeniyle enerji fiyatlarında yeniden yükseliş eğilimi görüldüğü, buna karşın iç talepte zayıflamanın belirginleştiği vurgulandı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası faiz kararını açıkladı. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın başkanlığında toplanan Para Politikası Kurulu faizleri yüzde 37 seviyesinde sabit tuttu. Kurul ayrıca, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 40’ta, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise yüzde 35,5’te sabit tuttu.
Karar metninde, haziran ayında enflasyonun ana eğiliminde sınırlı bir gerileme yaşandığı belirtilirken, öncü verilerin temmuz ayında geçici bir yükselişe işaret ettiği ifade edildi. Banka, jeopolitik gelişmeler nedeniyle enerji fiyatlarında yeniden yükseliş eğilimi görüldüğünü, buna karşın iç talepte zayıflamanın belirginleştiğini vurguladı.
TCMB, sıkı para politikasının enflasyon kalıcı olarak düşene kadar sürdürüleceğini yinelerken, enflasyon görünümünde kalıcı bir bozulma yaşanması halinde para politikasının daha da sıkılaştırılabileceği mesajını verdi.
Kurul ayrıca kredi ve mevduat piyasalarında beklenmedik gelişmeler olması durumunda ilave makroihtiyati tedbirlerin devreye alınacağını bildirdi.
Merkez Bankasının politika faizi kararı; kredi maliyetleri, mevduat faizleri, döviz kurları, altın fiyatları ve genel piyasa beklentileri üzerinde etkili oluyor.
Politika faizi nasıl değişti?
TCMB politika faizi 27 Aralık 2024 tarihinde yüzde 47,50 seviyesindeyken, 2025 yılının ilk aylarında kademeli olarak geriledi. Faiz oranı mart ayında yüzde 42,50’ye düştükten sonra nisan ayında yüzde 46’ya yükseldi.
İzleyen toplantılarda politika faizi yeniden aşağı yönlü hareket ederek Temmuz 2025’te yüzde 43, eylül ayında yüzde 40,50 ve ekim ayında yüzde 39,50 seviyesine indi. Aralık 2025’te yüzde 38’e çekilen oran, 23 Ocak 2026 tarihli kararla yüzde 37 olarak belirlendi.
Finans kuruluşları da faizin sabit kalmasını bekliyordu
Son günlerde yayımlanan yabancı kurum raporları da Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) temmuz ayı toplantısında politika faizini değiştirmeyeceği yönünde ortak bir beklenti ortaya koymuştu.
Morgan Stanley, Türkiye’de dezenflasyon sürecinin Merkez Bankası’nın tahminlerinden daha yavaş ilerleyeceğini öngörerek ilk faiz indiriminin yılın dördüncü çeyreğinde gerçekleşeceğini tahmin etti. Banka ekonomistleri, politika faizinin yıl sonunda yüzde 35’e gerilemesini beklerken, faiz indirimlerinin daha da gecikebileceği riskine dikkat çekti.
S&P Global Market Intelligence da TCMB’nin temmuz toplantısında bir hafta vadeli repo faizini yüzde 37 seviyesinde sabit bırakacağını öngördü. Kuruluş, küresel enerji fiyatlarındaki dalgalanma ile yüksek enflasyon beklentilerinin, temmuz ayındaki dezenflasyon eğiliminin yeni bir faiz indirim sürecini başlatması için yeterli olmayacağını değerlendirdi.
Goldman Sachs ise Türkiye’nin önümüzdeki dönemde enflasyondan ziyade dış dengedeki istikrarı önceliklendirebileceğini ve bunun da Türk lirasının daha hızlı değer kaybetmesine izin verilmesi anlamına gelebileceğini belirtti. Ekonomistler Clemens Grafe ile Başak Edizgil’in hazırladığı raporda, bu senaryoda TL’nin dolar karşısında yıllık bazda yüzde 20’lerin ortalarında değer kaybedebileceği ifade edildi.
Raporda ayrıca, finansal istikrarın sürdürülmesi için dolarizasyondaki gerilemenin devam etmesinin kritik olduğu vurgulanırken, TL’de daha hızlı bir değer kaybının faizlerin piyasanın mevcut beklentilerinden daha yüksek seviyelerde kalmasını gerektirebileceği değerlendirmesi yapıldı.
